5年期以上LPR年内“降息”创纪录，影响几何？

发布时间：2025-07-08 14:25:40 来源：补偏救弊网 作者：综合

中新社记者 夏宾

中国市场的降息LPR（贷款市场报价利率）迎来双降。22日，年期年内最新公布的创纪1年期LPR较上月下降5个基点，5年期以上LPR较上月下降15个基点。录影今年内，响何5年期以上LPR已累计“降息”达35个基点，降息这一下降力度创下年度纪录。年期年内

自中国央行2019年8月改革完善LPR形成机制以来，创纪已整整三年时间。录影2019年，响何5年期以上LPR下调5个基点，降息2020年，年期年内下调15个基点，创纪2021年，录影全年没有任何变化，响何保持4.65%。

此次LPR调降将带来哪些影响？

“5年期（以上）LPR降幅为15个基点，符合市场预期。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟认为，5年期以上LPR调降15个基点，有利于完成稳预期、稳主体、稳增长、保交楼、保民生、保稳定的重要任务，既可降低购房者按揭成本和月供，推动银行进一步降低贷款利率，积极放贷满足居民合理购房需求，又能促进开发商回款，助力确保房屋交付，楼市的筑底复苏可期。

在研究院研究员梁斯看来，LPR下调有助于更好满足实体经济资金需求，切实助力稳增长。一方面，有助于进一步引导金融机构下调中长期贷款利率，增加低成本资金对企业的吸引力，便于挖掘企业信贷资金需求，更好稳定企业生产及经营预期。另一方面，有助于更好支持刚性和改善性住房需求，满足合理住房需要，降低居民还款压力，促进房地产市场稳定发展。

为何非对称“降息”？

值得注意的是，此次下调LPR为非对称“降息”，1年期LPR和5年期以上LPR的降幅不同。

中国首席经济学家温彬称，非对称下调是为了兼顾稳地产和防套利行为。从调降幅度看，1年期LPR下调幅度较小，应主要源于当前市场短端利率整体已处于较低水平，若继续引导1年期LPR下调，容易加剧企业的套利行为。

而5年期以上LPR继5月以后，再度大幅下调15个基点，主要在于当前稳地产压力较大，利率仍有调降空间，且中长期贷款需求更需提振，压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，提升其加杠杆的意愿。

未来货币政策会怎么走？

首席经济学家李超表示，1年期和5年期以上LPR非对称降息也是为了进一步优化信贷结构。此前央行官网发布结构性货币政策工具介绍，并披露再贷款、再贴现等各项结构性货币政策工具存量数据。“我们认为，从拉动经济中长期增长动能的角度看，结构性货币政策也将继续发力，加大重点领域精准支持。”

李超还表示，今年4月，央行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制，参考10年期国债收益率和1年期LPR，合理调整存款利率水平。预计后续银行存款利率也将大概率调降，一定程度上缓解银行负债端压力，存量存款的定价存在一定粘性和滞后性，对银行压力的缓解逐步释放。

庞溟称，考虑到货币政策的主要发力点是保持流动性合理充裕，保持货币信贷平稳适度增长，重点在于推动宽货币向宽信用转变，下一步在总量工具上可能采用资金成本更低、期限更长，调节银行资金结构更为便捷的降准措施。（完）

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