大涨过后，石油股能否继续看涨？

发布时间：2025-07-08 08:27:31 来源：补偏救弊网 作者：热点

华盛资讯，大涨过后受到俄乌冲突和美联储加息预期的石油影响，今年油价走势令人惊叹——今年以来油价每桶价格波动了55美元。否继在乌克兰和平谈判停滞不前之际，大涨过后周四WTI原油（4月交割）价格大涨超8%。石油

WTI原油3月17日收盘价报102.98美元，否继根据FactSet汇编的大涨过后连续近月合约数据，这一水平较3月7日盘中创下的石油年内最高价130.50美元下跌了约21%，但较2021年底的否继收盘价75.21美元上涨了约37%。

深度投资专栏文章称，大涨过后不要对周四的石油油价走势过于兴奋。纽约ClearBridge投资公司的否继投资组合经理Sam Peters此前表示，如果油价稳定在75美元/桶-80美元/桶的大涨过后范围内，“美国大多数能源生产公司将获得非常高的石油自由现金流”。

更高的否继自由现金流可以用于常规股息、特别股息和股票回购，所有这些都可以让投资者受益，并推高股价。

FactSet调查的分析师对iShares全球能源ETF IXC（包括标普500能源行业的21只股票）的持仓股的自由现金流进行了一致估计。从结果来看，估计2022年自由现金流收益率超过20%的榜单中，美国有三家企业值得关注，它们分别是公司、和。

（一个公司的自由现金流是其资本支出后的剩余现金流。如果用估计的每股自由现金流除以股价就得到了估计的自由现金流收益率——越高越好。）

西方石油公司方面，3月17日该股大涨9.47%，3月18日股价小幅下跌3%。此前据美国证券交易委员会披露的文件，巴菲特在本周前三个交易日，斥资9.85亿美元连续买进1810万股西方石油股份，最新买入操作令其旗下伯克希尔-哈撒韦公司对西方石油的累计持股达到1.364亿股，持股比率达到14.6%。今年以来，西方石油涨幅高达101%。

行情来源：华盛证券

此外，投资组合经理Sam Peters在谈到自由现金流时强调，石油公司的董事会——以及有影响力的股东——一直对投资勘探和开发各种类型的新油井犹豫不决，因为他们曾在供应驱动的价格下跌（2014年开始的）中以及需求下降中（2020年初新冠病毒大流行开始时）中饱受伤害。这些因素加上美国政府对国内石油生产的态度，预计美国生产商在投资方面仍将犹豫不决。而所有这些都意味着自由现金流将变更高。

下图为2004-2021年能源行业在石油勘探、油源开发和生产方面的估计资本支出与美国库存水平的对比。

原油作为“大宗之母”和重要战略储备，一直备受关注。历史上原油危机对市场有何影响呢？

过去50年，全球爆发了3次原油危机，最终收场都缘于地缘冲突政治缓和、供给恢复。以下基于招商证券最新报告，提取了高油价对宏观经济、主要指数、各行业以及相关产业的影响。

对各板块的影响

第一次石油危机油价上行期间（1973年10月至1974年3月），电信行业指数跌幅最小为0.93%，基本材料行业跌8.02%，油气行业跌10.58%，消费者服务和日用消费品行业指数跌幅最大分别为18.72%和23.32%。整个第一次石油危机期间，电信行业和基本材料行业表现出相对较好的稳定性，金融和消费者服务行业跌幅最大。

第二次石油危机油价上涨期间（1978年7月至1980年12月），基本材料、工业等行业指数有所上涨；油价回落期间，金融行业、卫生保健行业和电信有较大幅度的上涨。金融行业的上涨主要在于80年代初期国际贷款业务的兴起为提供了新的盈利模式，带动金融行业出现大幅上涨。

第三次石油危机油价上涨期间，除了油气行业价格指数上涨2%，其余行业价格指数全部大幅下跌。

总的来说，高油价期间各板块表现不尽相同，但也呈现出一些共性：

对相关行业影响

从汽车产业来看：油价的高企会从整体上抑制汽车的需求。三次石油危机期间，全球汽车销量均有较大幅度下滑。从趋势上来看，高油价为新能源车的发展创造了契机，日本、美国、欧洲、中国等相继开始在新能源车领域积极布局。

从能源结构来看：几次高油价使得原油在全球能源消费生产中占比逐渐降低，天然气、煤炭、核能等占比逐渐提升。根据BP统计，1973年发生第一次石油危机时，世界一次能源消费结构中，石油约占50%；经过几次石油危机，油价的上涨，能源结构中，石油的占比逐渐减少，到2020年石油占比降至31.2%。

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