沾酒“走红”的烤鸭“一哥”停牌核查后股价跌超25%，全聚德： 堂食业务恢复不及预期

发布时间：2025-07-08 01:08:08 来源：补偏救弊网 作者：焦点

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因两款新出品的走红酱香型白酒“走红”，（002186）在经历停牌核查后，沾酒告别了前期翻涨模式，鸭哥业务预期股价开始下行。停牌堂食1月12日-13日，核查后股恢复公司股价连续两日跌停，价跌聚德最新报收16.84元/股，超全较前期高点下跌26.5%。不及

1月15日晚间，走红全聚德发布股价异动公告，沾酒表示近期股价波动幅度较大，鸭哥业务预期但公司基本面未发生重大变化，停牌堂食重申以委托加工方式推出的核查后股恢复两款酱香型白酒业务收入占比较小，并提示目前堂食业务恢复情况不及预期的价跌聚德风险。业绩方面，超全身处餐饮行业的全聚德受疫情影响较大，2022年前三季度亏损1.75亿元，同比下滑162.08%。

沾酒“走红”

全聚德近一个月的股价走势可谓大起大落。2022年12月16日起，公司开启飙涨模式，在截至12月30日的11个交易日内，收获6个涨停板，股价则从11.07元/股涨至最高22.92元/股，实现翻倍。

在累计出现4次异常波动后，全聚德自1月3日起启动停牌核查，并于1月10日复牌。复牌后的4个交易日，公司有3天以跌停收盘，最新股价16.84元/股，较前期高点下跌26.5%。

从消息面看，全聚德大涨或与推出两款定制酱香型白酒有关。2022年12月15日，有投资者首次在互动易问及公司是否涉及酒类产品生产销售，12月19日，全聚德对前述问题做出回复，表示在12月中上旬采取委托加工方式推出两款全聚德定制酱香型白酒“全聚德•1864”和“全聚德•传奇”，并在其全聚德天猫旗舰店等线上平台及京内京外各家门店陆续开展销售。当日晚间，公司发布股价异动公告，首次披露前述信息，并表示除委托加工外，并未投资上述白酒生产企业。

12月21日，全聚德在第二次异动公告中对白酒业务情况进行补充，称两款酱香型白酒刚刚上市销售，业务收入占比较小，未来是否能带来良好的业绩回报，尚具有较大的不确定性。

浏览全聚德天猫旗舰店可知，“全聚德•1864”和“全聚德•传奇”两款白酒销售价格分别为828元、568元，月销分别为300+、100+。

即便明确了白酒收入占比较小，但并未扑灭市场的追捧热情，此后几日全聚德股价仍加速上行。12月26日，还有投资者在互动易问及公司是否会收购白酒生产企业，全面对标茅台、。对此，全聚德明确回复没有相关计划。

12月27日，交易所向公司下发关注函，要求公司说明是否存在应披露而未披露的重大信息，基本面是否发生重大变化；并详细说明近期接待机构和个人投资者调研的情况，是否存在违反公平披露原则的事项。根据回复，全聚德表示不存在前述情况。

客流量恢复不足

全聚德主营餐饮服务及食品加工销售业务，旗下拥有“全聚德”、“仿膳”、“丰泽园”、“四川饭店”等品牌。身处餐饮赛道，全聚德经营情况受疫情冲击较大，2020年，公司营收下滑近50%至7.8亿元，2021年营收虽提升至9.5亿元，但较疫情前水平仍差距较大；净利润方面，2020、2021年已连续两年亏损。进入2022年，受疫情反复影响，全聚德业绩继续下行，前三季度营收为5.64亿元，同比下滑22.31%，净利润为-1.75亿元，同比下滑162.08%。

全聚德表示，2022年疫情对公司影响超过 2020 年，在1-2月同比增长之后，3-6月下滑较快，餐饮门店出现较大幅度亏损。截至2022年6月底，全聚德直营门店涉及停业32家，平均停业天数51天。当前，随着疫情防控政策的放松，公司各个门店陆续恢复堂食业务，但是由于目前客流量恢复不足，堂食业务恢复情况不及预期。

针对经营业绩下滑，全聚德在战略布局、产品结构、销售渠道等方面全面采取提振举措，效果如何尚待时间检验。在战略方面，公司定位为多元化餐饮产业集团，重点打造产品+服务+场景新格局，餐饮板块未来将形成正餐做精做优，团膳和休闲简餐适时拓展的业态组合。2021年10月，公司预制菜项目投产，推出四川饭店“川老大”、丰泽园、全聚德三品牌入市，目前30 个品类的预制菜肴和预包装熟食已经通过线上、线下走向市场，2022年上半年，累计发货占外销产品总量的 30%。渠道方面，公司利用抖音、大众点评、微信视频号以及本地团购平台，“线上获客”效果明显，同时借助会员营销实现私域传播，组建餐饮门店社群、在朋友圈发布“新鲜事”，争取二次裂变，为门店引流吸客。

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